泛皓视线 Case
Case 投资哲学
案例名称: 投资哲学
说明: 2016年以来市场出现大幅下跌,这个下跌既在意料之中,也在意料之外的成分。     意料之外:调整比预料来得早来得急;一般都预计有春季行情,看好的会在上一年末加仓,不看好的投资者也会在春季反弹行情中减仓。我本来对于今年的行情是偏谨慎,并没有在12月份减仓,本来打算在春季行情中有个更好的减仓机会,但是市场并没有给这个机会。市场的调整在意料之中。     熔断机制、注册制的推出和熔断机制本身不是下跌的原因,只是一个触发因素,而是加剧了调整节奏,目前A股存在的高估值难以持续,是主要的矛盾;另外一个是结构化的矛盾。基本经过了股灾1.0,2.0的调整,整体板块的估值还是偏高,股价的上涨没有业绩支撑,而是估值的提高。引发不少并且好公司的中概股回归套利行为,会对A股造成非常大的伤害。投资者如果在投资中以很高的估值去追逐这些股票,是非常危险的。高估值是调整的内在因素。     另外,宏观经济的下行、汇率贬值、大宗商品暴跌导致大家避险情绪上升,总体内外部环境对股市都不是非常有利。     具体来讲,现在市场已经调整了20%,现在往后看,倒没有那么悲观,下跌本身就是风险的释放,整体的估值有下跌空间,但是某些板块从中期的角度来讲已经是比较安全的区域,主要是回避结构性的风险。也不是要完全规避风险,现在反倒可以乐观些,对于投资股市20多年,牛市并不是特别值得欣喜,就像去年很多人都是赔钱的,今年并不一定没有机会,我们比较喜欢在不太好的市场里捕捉机会,市场变化是正常的,后面的调整是对前面的纠正。要考一轮牛市来帮国家的转型助力,在股市自身问题解决之前,并不具备助力经济转型的能力,对于股市来讲,自身机制的完善更重要,否则对市场的各个参与方来讲会造成损失,我们不能仅仅靠判断牛熊市来做投资,等...
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